全年业绩超出我们之前的预期，主要因为：1）包括锌、铅、钴金属在内的金属产业链增值服务业务发展迅速；2）金属价格上涨及公司矿山产量提高。
    积极布局铜钴资源，未来业绩增长可期
    公司全资子公司盛屯尚辉拟现金认购CMI 25%股权，CMI 间接持有Copper Tree Ltd 7.24%的股权，其主要资产为赞比亚Kitwe 铜钴矿项目。该铜钴矿总储量和资源量为1.1 亿吨，平均品位Cu 0.30%，Co 0.05%。目前CMI 正在准备进行项目最终可研的工作，项目总投资约2.1 亿美元，预计运营成本8.6 美元/吨矿，收入16.4 美元/吨矿。达产后项目预计年产25000 吨铜、2200 吨钴。在投资3500 吨钴、10000 吨铜综合利用项目以及云南三鑫矿业之后，公司布局铜钴资源再下一城，未来业绩增长可期。
    投资建议
    基于对未来两年供需格局的判断，假设18-19 年在产产品产量与17 年保持一致，金属价格按现价测算，预计公司17-19 年EPS 为0.42、0.61、0.71 元，按最新收盘价对应PE 为20.75 倍、14.23 倍、12.31 倍。考虑公司逐步切入新能源领域，产能产量稳步释放，维持“买入”评级。
    风险提示
    铜铅锌价格波动风险；项目进度不及预期；汇率波动风险。