双方合作内容主要焦聚于四大方向：1）针对电力行业的专项视频智能技术开发建立联合实验室；2）开发用于智能电网视频及物联网应用的网络安全技术及产品；3）共同合作编写视频技术的相关国家、行业级标准；4）研发用于电力各环节以及其他行业，如公共安全、轨道交通、平安城市、金融行业的视频应用领域整体解决方案。
    智能视觉助力“工业智能制造”。公司此次与南瑞集团签署战略合作协议，表明了工业领域对于行业化、智能化的视频解决方案的高需求，以及业界对海康威视在机器视觉、AI 视频方面技术实力的高度认可。相较于安防监控行业，工业中的机器视觉系统要求更为精细化，其主要作用是通过视频检测及视频识别等用以辅助生产，进而提高生产效率和质量，降低生产成本。我们认为，未来工业体系智能化升级过程中，机器视觉将是重要支撑，而工业相机作为系统中关键组建，具有较高的高附加值，我们认为，在智能制造的积极推动下，我国工业机器视觉市场将进入快速的发展阶段，公司基于自身深厚技术积累，积极进行行业合作，增强行业解决方案能力和开发经验，有助于打开新的市场格局，进一步确立竞争优势。
    深厚技术积淀，率先将AI 带入机器视觉。海康威视于2014 年成立机器视觉部，目前已建立了较齐全的机器视觉产品线，公司重点聚焦在线阵、面阵、立体工业相机系列、智能相机系列、视觉控制器系列以及算法平台软件，并推出了相应行业应用解决方案。2016 年初公司成立杭州海康机器人技术有限公司专注机器视觉领域，并发布了M 平台智能相机、800 万和2900 万高端大靶面CCD 工业面阵相机，为机器视觉引入人工智能和处理平台Movidius 的突破性研究成果。2017 年最新推出了VPU 平台智能相机、万兆接口相机、2900 万高分辨率相机及Vericode 软件平台，率先将新一代的人工智能图像处理技术带入机器视觉领域。
    盈利预测与投资建议。我们认为，公司基于自身深厚技术积累，积极进行行业合作，有助于打开工业视觉市场新格局，进一步确立竞争优势。我们预计，公司2017-2019 年EPS 分别为1.01/1.34/1.85 元。由于公司在安防监控领域的核心能力，及未来在AI、工业智能领域的拓展潜力，未来公司可望保持持续的竞争优势，给予同行业公司更高的估值溢价，给予公司2018 年35 倍PE，2018 年PEG 大约1.1 倍，6 个月目标价47.0 元/股，维持“买入”评级。
    风险提示。AI 产品进展低于预期的风险，系统性风险。