简评
    中微与Veeco 专利纠纷预计将影响LED 芯片行业扩产计划
    11 月2 日，Veeco 获得法院禁令，该禁令禁止SGLCarbon，LLC 出售晶圆承载器给中微及其客户。12 月7 日，福建高院判决Veeco 上海在国内禁售EPIK 700 机型，同时受影响的也包括EPIK700 机型配套晶圆承载器。根据境内外法院的判决，将导致LED芯片厂商因采购不到晶圆承载器而无法继续使用中微和Veeco 的MOCVD 设备生产LED 芯片，造成有效产能大幅减少。同时，对于LED 芯片行业扩产计划产能持续释放带来不确定性。
    澳洋顺昌受专利纠纷影响小，扩产选择范围广
    澳洋顺昌目前未使用中微半导体的MOCVD 设备，同时公司主力机型为德国Aixtron 公司的MOCVD 设备，考虑专利纠纷对于LED 芯片企业的影响，公司预计将拥有业内最多有效产能。公司原定扩产计划选择Veeco 最新机型EPIK 868 设备，若中微与Veeco 能够在短时间内达成和解，将不影响公司扩产计划；若未能在短期和解，公司将灵活选择第三方设备，在业内公司拥有最丰富的使用第三方设备的经验，熟悉不同技术路线，扩产选择范围广。
    LED 芯片大幅扩产，把握行业机遇
    公司预计年底LED 芯片产能达到100 万片/月，明年年中达到140 万片/月，同时公司建设蓝宝石衬底项目，整合LED 上游产业链，有助于进一步提升公司LED 业务毛利率。公司引入战略合作伙伴、国内封装龙头木林森和地方政府控股公司入股子公司淮安光电，体现政策支持并保证下游需求。实现扩产产能释放即可提升公司业绩，提高市场占有率。
    盈利预测：预计公司17、18、19 年EPS 分别为0.39、0.56、0.43元，对应PE 为28、19、25 倍，给予“买入”评级，目标价15.60元。
    风险提示：
    LED 下游需求不达预期；
    公司LED 芯片扩产不达预期