2013 年起，公司钢材产能稳步提高，2016 年钢材产能达837.45 万吨，产能利用率较高。2017 年上半年生产钢材409 万吨，钢材产量相比去年同期增长4.60%，生产能力保持高水平。  
    2、定增降负债，盈利能力有所提高  
    近期，公司收到证监会核准其非公开发行股票的批复，目前该方案已正式实施。本次非公开发行拟募集资金17.6 亿元，分别用于煤气综合利用高效发电项目（12.6 亿元）以及偿还银行贷款（5 亿元）。1）煤气综合利用高效发电项目是本次定增最主要的部分。新钢的钢铁生产中产生了大量煤气资源的副产品，除去炼钢消耗外还有大量剩余。有效利用这笔资源成为企业降低成本、增强整体效益的有效方法。按照国有电厂平 均每年5500 小时发电时间计算，每年可发电大约15.4 亿度，换算节约外购电成本3.76 亿元。以新钢股份2016 年钢产量837.45 万吨计算，预计吨钢成本可减少45 元，成本得到有效降低，经济效益明显提高。2）本次定增项目完成后，公司将使用募集资金中的5 亿元来偿还部分银行借款， 以一年期银行贷款基准利率计算4.35%计算，预计可减少利息费用2175 万元， 财务费用降低至近年来较低水平，并一定程度上提升公司利润。另一方面，企业负担将进一步减轻，流动资金更为充裕，可进行更多、更自由的投资决策，更好地实现企业长期发展规划。  
    3、盈利持续改善，全年业绩值得期待  
    受板材价格不断上涨以及板材下游汽车、家电行业需求旺盛的影响，公司业绩快速增长。前三季度累计实现营收 355.10 亿元，同比增65.61%；实现归母净利润13.75 亿元，同比增长398.36%。其中，Q3 单季盈利8.03 亿元，为连续第6 个季度环比持续改善。Q3 吨钢净利达到400 元/吨左右，也是公司上市以来盈利最好水平。四季度以来，需求保持平稳，库存连续下降至09 年来低位，加之北方采暖季限产影响显现，行业吨毛利环比继续改善，其中，板材当前吨毛利环比增约45%，长材吨毛利环比增74%左右。公司作为江西地区板材龙头，不受当前采暖季限产影响，预计四季度盈利环比降继续提升，全年业绩值得期待。  
    4、估值低、弹性不错的板材标的  
    公司每股钢产量27.2万吨、吨钢市值2283元，在所有钢铁股中均排名靠前。因此，公司拥有不错的业绩改善弹性，是弹性较大的板材企业之一。公司前业绩高增长也验证了其业绩改善的高弹性。同时，按测算的全年业绩，公司对应PE为7.7倍，是估值较低的钢铁股之一，具备较强吸引力。
    盈利预测与投资建议： 
    预计公司17-19年实现EPS分别为0.78元、0.98元、1.17元，当前股价对应PE分别7.7倍、6.2倍、5.2倍。公司估值低、弹性较大，仍是板块投资首选标的之一。给予"审慎推荐-A"评级。 
    风险提示：宏观经济下滑导致需求不达预期；原料价格上涨过快等。