华邦健康及其一致行动人张一卓先生合计直接持有公司14.26%股权，华邦健康通过控制雪山开发公司持有公司15.73%，共计控制公司29.99%股权。张松山先生通过控制华邦健康及其一致行动人进而控制公司，成为公司的实际控制人。
    实际控制人发生变更，优质资源有望释放活力，维持“谨慎增持”评级
    华邦健康增资成为公司大股东雪山开发公司的控股股东，公司实际控制从管委会人变更为张松山。2016 年9 月以来华邦系持续增持公司股权最终取得上市公司实际控制权。公司实际控制人变更后或带来机制变化下的经营活力释放，截止三季度末公司账上货币资金达12.8 亿元，后续管理整合、经营战略新举措值得关注。今年以来云南旅游市场整治导致团客市场受到冲击，公司经营有所承压，市场整顿对公司长期经营发展具有积极意义，上市公司资源优质，现金充沛，实际控制人变更带来经营管理变化和景区资源协同值得关注。预计公司17-19 年EPS 分别为0.38、0.43 和0.47 元，对应18 年PE 为21 倍，维持“谨慎增持”评级。
    风险提示：公司管理整合风险、泸沽湖等项目推进不达预期、旅游市场整治影响团队游市场持续低迷，索道客流量低于预期。