公司公告与太盟投资集团（以下简称“PAG”）按1:4 的出资比例在开曼群岛联合设立SUPER ALLIANCE REAL ESTATEPARTNERS L.P.（以下简称“地产基金”）。其中公司全资子公司利邦控股有限公司持有地产基金20%的权益，PAG 的子公司PREP VENICE LIMITED（以下简称“PREP”）持有地产基金80%的权益。同时，地产基金收购上市公司持有的上海招商局大厦、上海招商局广场及北京招商局大厦三项资产相关股权，交易总对价约计50 亿元人民币。
    模式成熟后有望不断复制，加速企业发展。此次地产基金的设立是招商蛇口在地产金融和轻资产业务的首创和试点，未来，招商蛇口将复制该模式，并综合运用地产私募基金、REITs 等全生命周期的资本通道，促进商业办公楼的去化，实现资源的有效循环，以产融创新助力招商蛇口战略落地、智慧发展。
    投资建议：维持“买入”评级。公司园区开发与运营、社区开发与运营和邮轮产业建设与运营三大业务板块协同发展， “产、网、融、城”一体化运作，推动公司业绩持续向好。公司目标2017 年房地产签约销售1000 亿元，2021 年进入世界500 强，经营即将步入新台阶。我们预计公司 2017、2018 年 EPS 分别是 1.39 和 1.67 元。按照公司 2017 年 11 月 28 日收盘价19.41 元计算，对应2017 和 2018 年 PE 为13.96 倍和 11.62 倍。考虑公司深圳前海片区大量土地储备存在变更潜力，给予公司 2017 年 20 倍 PE，给予“买入”评级，对应 27.8元目标价。
    风险提示：前海土地推进不及预期，基本面下行风险。