扩产20 万吨电解液，布局华东市场。为解决公司拓展华东市场在运输成本、供货周期、质量保障和客户服务等问题，满足华东客户“就近供应”需求，安徽天赐拟扩产20 万吨电解液，分为二期进行，一期10 万吨产能总投资1.64亿元，建设周期12 个月，达产后预计实现年收入35.9 亿元，税后年均利润1.33 亿元，推算电解液税后单价约3.6 万元/吨，净利率约3.7%，项目测算单价相比较目前的税后单价4 万元（税前约4.7 万元）下降约10%，符合市场预期，项目的实施将完成公司在华东市场供应链的战略布局。
    延期新型锂盐LiTDI 和固体6F 扩产项目项目，LiFSI 项目产能正爬坡。2016年非公开发行募投的项目：1）150 吨二氟磷酸锂已于2017 年10 月建成；2）2000 吨LiFSI 预计今年年底达产，现月产5 吨左右，正处于产能爬坡期；3）150 吨LiTDI 虽然产品性能优异，但考虑目前其应用市场化尚有一定时间，决定延期1 年至2018 年12 月31 日建设完成。4）2000t/a 固体6F 项目因采用新工艺，且部分设备为进口特制设备，最长交货期长达9 个月，项目建设进度受到影响，拟延期10 个月至2018 年10 月31 日建设完成。
    或继续扩产更低成本的液体6F，正极材料和碳酸锂明年放量在即。公司今年3 月投产了6000 吨液体6F 产能，成本比固体6F 低，预计将继续扩产液体6F 扩大成本领先优势，今明两年6F 产能与产量均有望翻倍增长，产能扩张或超预期，有望加速公司2018 年增长。公司磷酸铁锂正极材料现有产能1 万吨，募投的3 万吨产能2018 年有望放量。另外，公司近两年先后参股容汇与云锂以保障碳酸锂的供应与成本优势，二者扩产的新产能也将于2018 年开始释放，贡献较为可观的投资收益，公司材料产业群平台化布局正在逐渐搭建。
    维持“强烈推荐-A”评级。公司日化、电解液、正极材料、有机硅等几大业务布局清晰，管理能力优秀，中长期成长空间大，预计2017-2019 年实现净利润3.74/6.08/8.76 亿元，维持“强烈推荐-A”评级。
    风险提示：政策不达预期、新能源汽车推广低于预期、竞争加剧风险。