公司公告2017 年前三季度实现营业收入194.12 亿元，同比增长65.46%；归母净利润8.87 亿元，同比增长119.78%；EPS 为0.93 元。Q3 单季实现营业收入63.21 亿元，同比增长9.34%；归母净利润2.71 亿元，同比增长71.06%；EPS 为0.29 元；毛利率15.14%，净利率5.32%，比去年同期分别下降5.52 和上升1.31 个百分点。公司前三季度业绩实现了较高的增长，符合市场预期。主要原因是：（1）KSS 及PCC（原TS）并表，大幅增厚公司业绩；（2）新能源汽车业务如（BMS）、车载互联和主动安全系统（ADAS）快速发展，业务占比迅速提高；（3）出售智能制造业务产生投资收益约3.7 亿元。
    有望收购日本高田优质资产，成为全球第二大安全气囊生产商。今年6 月，公司不日本高田签署谅解备忘录，拟以15.88 亿美元收贩其优质资产（不承担相关债务，不包括气体发生器业务）。如果收贩成功，公司安全气囊业务的全球市场份额（KSS占比约7%+高田占比约20%）将大幅提升，成为仅次于奥托立夫（全球市场占比约40%）的第二大制造商，全球竞争力和盈利能力将显著提高。
    战略转型将有利于公司盈利能力的提升。公司经过多次国外收贩和传统业务剥离后原有的以“安全件+电子件+功能件”为主的业务体系将逐步向技术含量更高、盈利能力更强的汽车安全和电子领域转型，以适应全球汽车产业发展的趋势，并提升公司的整体盈利水平。
    投资建议：我们预测公司2017 年至2019 年的每股收益分别为1.19 元、1.56 元和2.11 元，净资产收益率分别为8.3%、9.9% 和12.3%。维持“买入-A”的投资评级，上调6 个月目标价至46.80 元，相当于2018 年30 倍的动态市盈率。
    风险提示：收贩高田业务进度低于预期或不成功；汽车销量增速低于预期。