本次非公开发行A股股票数量不超过6150 万股，募集资金总额不超过14.64 亿元，扣除发行费用后拟投资锂电池自动化设备生产线建设项目、智能工厂及运营管理系统展示项目和补充流动资金，募集资金投入额分别为9.58、1.02 和4.05亿元。其中生产线建设项目建设周期24 个月，建设完成后新增年产能1025台锂电设备，预计可实现年均营业收入13.81 亿元，净利润2.71 亿元。我们判断，产能建成后公司将突破产能瓶颈，凭借提供锂电设备闭环的整线或分段整包的竞争优势，持续提升市场份额。
    实施限制性股票激励计划，彰显公司发展信心。公司2017 年10 月23 日发布限制性股票激励计划草案，拟向83 位激励对象授予限制性股票数量为628 万股，占总股本的2.03%。其中首次授予528 万股，价格为17.05元/股，首次授予部分的考核目标为以16 年归母净利润为基础，17-19 年增长率不低于60%、140%、260%，较高的解锁目标更是彰显了公司的发展信心。
    双积分制获保障，新能源汽车长期趋势不可逆。11 月2 日工信部、商务部等四部门发布《关于2016 年度、2017 年度乘用车企业平均燃料消耗量管理有关工作的通知》，其中明确规定16、17 年CAFC 积分不能归零的，将受到调整生产、进口计划及不予列入《产品公告》等一系列措施，从而促进乘用车企业积极布局新能源汽车产业，具体测算要求2020 年新能源汽车产量将达到200 万辆，新能源汽车长期趋势不可逆。短期四季度为设备招投标旺季，部分厂商已进入商务标阶段，公司接单有望再创新高。
    盈利预测及评级：公司凭借提供锂电设备闭环的整线或分段整包的竞争优势，将受益于下游动力电池行业对自动化设备的旺盛需求，预计公司17-19年EPS 分别为0.74/ 1.21/ 1.65 元，当前股价对应PE 分别为47x/28x/21x，维持“增持”评级。
    风险提示：锂电企业扩产进度不及预期，订单交付不及预期。