营收实现大幅增长，毛利率有所下滑。公司2017年前三季度实现营业收入11.86亿元，同比增长108.42%；实现归属于上市公司股东净利润1.40亿元，同比增加51.12%，实现综合毛利率30.07%，同比下降9.64个pct.，我们判断主要是原材料成本以及人工成本上升所致。公司费用控制良好，销售和研发费率下降，三费费率较去年同期下降4.85个pct.。 
    实施限制性股票激励计划，彰显公司发展信心。公司2017年10月23日发布限制性股票激励计划草案，拟向83位激励对象授予限制性股票数量为628万股，占总股本的2.03%。其中首次授予528万股，价格为17.05元/股，首次授予部分的考核目标为以16年归母净利润为基础，17-19年增长率不低于60%、140%、260%。预留部分的考核标准则是以16年归母净利润为基础，18-19年增长率不低于140%、260%，较高的解锁目标更是彰显了公司的发展信心。 
    盈利预测及评级：公司是世界唯一一家兼备锂电和镍氢新能源动力设备整线的制造商，将受益于下游动力电池行业对自动化设备的旺盛需求，预计公司17-19年EPS分别为0.74/1.21/1.65元，当前股价对应PE分别为44x/27x/20x，维持"增持"评级。 
    风险提示：锂电企业扩产进度不及预期，订单交付不及预期。