自产业务主要产品为陶瓷电容器，适用于航空、航天、电子对抗等军工市场以及通讯设备、工业控制设备、消费类电子产品等民用市场；代理业务主要包括太阳诱电的大容量陶瓷电容器、AVX 的钽电解电容器等，主要适用于电力、轨道交通、风能、太阳能、汽车电子、智能手机等民用市场。
    受军工客户需求增长以及代理产品中手机、安防产品客户销售收入增长影响，公司前三季度实现营业收入13.22 亿元，同比增长18.95%，实现归母净利润1.65 亿，同比增长13.77%，营收净利均保持较快增长。
    稳步推进三大平台战略，新材料板块将成为新增长点
    公司正在稳步推进元器件、新材料和贸易公司三大板块平台战略，其中元器件、贸易公司为公司原有板块，新材料为公司正在大力拓展的新领域。
    在元器件方面，公司立足陶瓷电容器逐步向钽电容器及其他电子元器件横向扩展。公司掌握了陶瓷电容器制造的核心技术，是国内首批通过“宇航级”多层陶瓷电容器产品认证的企业，正在实施“高技术含量、高可靠、高附加值”为特征的差异化发展战略，力争实现成为中国市场上军用和民用高端陶瓷电容器第一品牌的短期目标。在公司自产陶瓷电容器营收不断提升的过程中，产品结构也在不断优化，毛利高的产品占比获得较大提升。上半年，公司召开了钽电容新品发布会，开拓了新品市场，未来公司还将将积极寻找契合公司发展战略的电子元器件产品，充分利用军工业务的渠道优势，形成未来新的利润增长点。
    在贸易公司方面，公司长年积累的代理业务优势显著，正在积极开拓东南亚新型市场。公司代理业务主要以太阳诱电、AVX、KEMET等知名原厂产品为主，通过加强与上游原厂长期、稳定的合作关系，得到原厂的有力支持和配合，形成自身较强的竞争优势。公司构建了覆盖电力、轨道交通、新能源、智能手机等下游用户的销售网络，依托较强的技术服务能力为客户提供专业的售前售后服务。当前，公司正在积极开拓东南亚新兴市场，寻找新的合作伙伴以及新的产品线和客户资源，贸易板块盈利能力有望持续提升。
    在新材料方面，公司特种陶瓷材料已进入试生产阶段，将形成新的利润增长点。公司投资生产的CASAS-300特种陶瓷材料是一种具有优异性能的多功能陶瓷新材料，具有低密度、高温抗氧化、耐腐蚀、低热膨胀系数、低蠕变等优点，可用于电子、通信、航空航天、冶金等多个国民经济领域，市场前景广阔。公司CASAS-300特种陶瓷材料技术属于国内首创，处于国内、外同行业的领先水平，目前已经完成三条（总共六条）材料生产线的安装调试工作，现已进入试生产阶段，待相关鉴定及验证完成后，可释放5吨/年的产能，价格可达5万~8万/公斤。7月11日，公司与中航复合材料有限责任公司、中航国际航空发展有限公司签署了《战略合作框架协议》，为新材料应用开拓了市场，另外，公司也在陆续与其他科研院所开展项目合作。公司六条材料生产线达产后，年产量可达10吨，预计将为公司贡献近3亿净利润，将成为公司新的利润增长点。
    已完成两期员工持股计划，绑定员工、公司与股东利益
    为实现上市公司、股东和员工利益的一致，为稳定优秀人才提供一个良好的平台，公司实施了两期的员工持股计划。其中第一期员工持股计划所有的51.6万股股票由公司控股股东蔡明通先生无偿赠与；第二期员工持股计划已于2017年1月26日完成股票购买，购买均价除权后为29.87元。员工持股计划的实施表明公司员工看好公司未来发展，同时绑定了员工与公司利益，有助于释放员工工作积极性。
    盈利预测与投资评级：元器件、贸易板块稳定增长，关注新材料进展，维持买入评级
    公司陶瓷电容器技术优势突出，正向钽电容器及其他电子元器件方向拓展，元器件板块有望稳定增长；贸易方面，公司长年积累的代理业务优势显著，正在积极开拓东南亚新型市场；在新材料方面，公司特种陶瓷材料为国内首创，市场前景广阔，目前已进入试生产阶段，将形成新的利润增长点；两次员工持股计划实施绑定公司与员工利益。预计公司2017年至2019年的归母净利润分别为2.50、3.38、4.73亿元，同比增长分别为29.16%、35.07%、40.15%，相应17至19年EPS分别为0.55、0.75、1.05元，对应当前股价PE分别为52、38、27倍，维持买入评级。
    风险提示
    元器件领域竞争加剧；CASAS-300特种陶瓷材料项目进展低于预期。