从单季度业绩来看，Q3 单季度公司收入同比增长16.54%，净利润同比增长30.99%，增速环比二季度大幅提升，业绩增速略超预期。
    自建和并购齐发力门店快速稳健扩张，坪效基本保持稳定。报告期内公司继续保持稳健的门店扩张态势，前三季度新增直营门店201 家，其中新建门店168 家，并购门店82 家，关店49 家。考虑到镇江华康大药房（37家，65%股权）和通辽泽强大药房（216 家，51%股权）有望在今年四季度完成交割，全年门店数量增长有望超过500 家。公司报告期内日均综合坪效同比基本保持稳定，其中旗舰店日均坪效同比提升4%至116 元/平方米，反映了门店自身增长的加速以及盈利能力的提升。
    内生与并购齐加速促业绩快速增长，各项经营性指标趋于向好。公司去年收购惠仁堂和百信缘均在去年5-6 月份完成交割，三家子公司49%的股份权益均在9-10 月份完成交割，因此上述项目对报告期内公司业绩并表增厚明显，扣除上述增厚效应收入和净利润增速约在12%左右，保持了较快的内生成长速度。报告期内公司销售毛利率同比下降0.13PCTs 至36.07%，三项费用率除因发行公司债导致财务费用率提升较多外，基本持平。报告期内公司经营性净现金流同比增长128.02%达到5.25 亿元，反映了公司较强的供应商管理及医保回款能力。
    公司创始人全额参与定增，意义重大。公司拟通过定增募集资金约8 亿元用于补充公司流动资金，目前已通过证监会审批，公司创始人谢子龙及陈秀兰夫妇旗下的医药投资公司全额认购。本次发行完成后，谢子龙、陈秀兰夫妇合计将成为公司第一大股东(合计比例超过33.72%)，原第一大股东泽星投资将下降到约32.60%。公司创始人谢子龙在医药连锁领域有超过20 年的从业经验，本次大举增持除了对公司未来发展彰显信心以外，第一大股东的易位也为未来公司的控制人定位，以及产业PE 的顺利退出打下伏笔，意义重大。
    风险因素：并购整合不达预期，竞争过度致毛利率下滑。
    维持“增持”评级。公司是国内少有的全国性布局的连锁药房，目前已布局全国17 个省，未来全国性规模扩张增长动力强。维持公司2017-2019年EPS 预测1.45/1.80/2.27 元，参考市场可比公司给予2018 年35 倍PE，参考目前股价维持“增持”评级，目标价63 元。