新收购的大信集团承诺增持公司股票更是彰显了对未来发展的充足信心。我们看好海大的专业性道路，市占率将稳步提高，成长的持续性较强，维持“强烈推荐”评级。
    事件：10 月31 日，公司发布三季报，2017 年前三季度实现收入265 亿（+32.69%），归母净利润11.5 亿（+30.61%）。单三季度实现收入120 亿（+43.31%），归母净利润6.3 亿（+27.29%）。同时公司预计全年盈利10.5-12.5亿，同增22.69%-46.06%。
    饲料板块：水产料大超预期，畜禽料稳步增长
    水产料：公司前三季度已经实现了全年既定增量目标，突破了连续三年以常速增长的瓶颈，预计全年销量将达到250 万吨。而随着未来水产养殖逐步进入专业户规模场时代，公司技术、采购、服务专业团队优势将会更加凸显，特种料及膨化料销量有望迎来快速增长。
    猪料：公司前三季度销量增长主要来源于新市场发力，主要为华中地区。单三季度预计猪料销量同比增长25%-30%，全年猪料销量预计约150 万吨。
    禽料：前三季度由于禽流感影响，部分区域存栏降至6-7 成，饲料需求明显下降。公司凭借“四位一体”联动体制，帮助养殖户提升养殖效益的同时保证公司产品性价比，逆势扩张，市场份额不断扩大。预计全年销量454 万吨。
    外延并购：加强北方市场布局，增持彰显信心
    9 月15 日公司发布公告以2.98 亿对价收购大信集团60%股权。大信集团主营高档猪用全价料和浓缩料，其产品均为自主研发，市场口碑良好。公司华南与华北饲料销量存在较大差距，且华北地区主要为禽料（约83%），通过本次收购，可以补强在华北区域的影响力，使产品结构更加合理。同时大信集团承诺增持公司股票6000 万，彰显出对公司未来发展的充足信心。
    盈利预测与估值：我们预计2017-2019 年饲料销量为854/1023/1222 万吨， EPS为0.76/0.96/1.25 元，给予2018 年25-30 倍PE 得出目标价区间为24-28.8 元，较现价具有21%-45%的上涨空间。给予“强烈推荐-A”投资评级。
    风险提示：突发重大疫病或自然灾害，原材料超预期上涨，洪水暴雨等自然灾害。