点评：
    收购加强猪料业务，扩大拓展北方市场力度。北方是养殖重镇，公司自2013 年以来在华北区域销售取得快速增长，但与传统优势区域华南相比，规模仍然偏小。借助此次收购，公司不但加大了猪料业务，饲料业务结构更加合理稳定。更重要的是，通过此次收购，达到立足山东、辐射华北的效应。
    大信集团承诺业绩高增长。大信集团17 年上半年实现营收5.03亿元，归母净利润2224 万元，转让方中除邢飞外，其他自然人承诺17 年净利润不低于5000 万、17-18 年累计净利润不低于1.05 亿元、17-19 年累计净利润不低于1.65 亿元、17-20 年累计净利润不低于2.3 亿元；且业绩承诺方承诺在收到股权转让款第二期款项后6 个月内，在二级市场增持公司股票6000 万元。彰显出对大信未来增长和对海大的信心。
    布局逐渐完善，龙头起航。海大集团各个板块的布局正在有序推进，水产板块形成种苗-饲料-微生态制剂、生猪板块形成饲料-动保-养殖，再加上传统的禽料业务，公司产业链布局逐渐清晰和完善。增长实现多元化。预计17-19 年净利润分别为12.44/16.79/21.47 亿元，EPS 分别为0.79/1.06/1.36 元，市盈率分别为24/18/14 倍，维持“推荐”评级。
    风险提示
    环保压力，极端天气的变化