对此，我们的点评如下：
    评论：
    投资收益大幅拉动利润增长，政府补助下跌减少非经常损益。公司投资收益同比大幅增长，转让股份贡献收益近乎报告期归母利润的 1/3。其他的增长点主要在于染料量价齐升，中间体和德司达利润同比上升所致。而政府补助大幅下跌、非流动资产处置利得减少及核算手段变更导致公司营业外收入较去年出现较大幅度缩减。
    环保监察持续推进，染料价升量涨。伴随这一轮环保监察的持续推进，尤其在中央环保督察组进驻浙江期间，行业内不达标企业退出市场，染料及相关原材料行业产能收缩。而需求面上，下游行业景气度回暖，国内活性、分散染料价格都持续增长。在需求明显提升而由于环保所限产能不变的情况下，公司销售量和价格都得到提升，在行业表现不佳的情况下逆势增长。考虑到环保监察对供给端的持续施压，我们预期公司染料板块盈利能力将保持上升态势。
    供给侧改革逐步推进，优化产业链提升竞争力。随着国家供给侧改革的影响，国内部分染料及中间体小产能的退出，染料原材料产能下降导致价格上升，从而大幅提升公司成本，被迫推高染料价格。公司为了增加竞争力，积极改进供应链管理，提升自动化水平支撑高效生产，严控生产成本，提升产品竞争力。产业链上也由单一染料产品向其他特殊化学品延伸，继续扩大产能与市场份额。
    加大股权投资，房地产业务或新增长点。在主营业务之外，公司近年来增加了股权投资，布局医疗、金融等多个领域，如近期已完成首期认购 5000万武汉瑞伏医疗健康投资基金（公告拟认购共计 1 亿元人民币份额），这些可出售金融资产的市值增长给公司提供了新的利润增长点。此外，公司进一步布局房地产行业，重点聚焦上海华兴新城项目、大统基地项目和黄山路项目，其中上海华兴项目、大统基地项目正处于目标尽快开工状态，黄山路项目一期正在抓紧施工，有望在 2021 年为公司持续贡献利润，成为公司的新增长点。
    风险因素：1.染料价格波动影响染料企业判断；2.环保督查不及预期。3.国内房地产行业景气下降。
    维持“买入”评级。我们看好公司在染料行业景气上行周期中持续提升盈利能力，维持预测 2017/18/19 年 EPS 分别为 0.77/0.90/0.99 元，按 2017 年19 倍 PE，维持目标价 14.61 元，维持“买入”评级。