业绩略低于预期。2017 年前三季度营收66.5 亿(+29%)，归母净利4.9 亿(+40%)，扣非归母净利4.4 亿(+31%)，毛利率11.9%(-3.2pct)，净利率7.4%(+0.6pct)。Q3 单季营收29 亿(+42%)，归母净利1.63 亿(+27%)，扣非归母净利1.58 亿(+36%)，毛利率8.9%(-6.7pct)，净利率5.6%(-0.7pct)。
    收入略超预期，外销占比提升及Q2 高位囤屏致盈利能力略低于预期。公司Q3 液晶电视订单环比增长，机顶盒及LED 业务稳步发展，公司Q3 收入略超预期。公司Q3 毛利率下降较多主要由于：①电视方面，低毛利率的外销占比提升、公司在Q2 面板价格高位时囤屏用于Q3 的生产、以及耗材价格上涨等；②Q3 芯片价格维持高位且小幅上升，机顶盒毛利率进一步下滑，因此整体毛利率下滑较多。但由于公司内部有效的费用控制，管理费用率下降3.2pct，同时由于去年同期做了汇率远期锁定，财务费用基数较高，17Q3 财务费用率同比下降1pct，因而净利率仅有小幅下滑。
    面板价格下行，公司Q4 盈利能力有望修复
    据IHS 统计，电视面板价格在17 年7-10 月持续回落，10 月32-55 寸面板价格已全面回落至去年同期水平之下。公司Q2 的囤屏现已基本消耗完毕，随着面板价格继续下行，公司Q4 盈利能力有望修复。
    核心风险：行业出现价格战。