中报业绩接近业绩预告上限。
    公司预计前三季度归母净利4.2-5.3 亿元，同比增长20%-50%。
    风行电视+视频业务贡献主要收入增长
    分地区，内销收入23 亿，同比增长11%，外销收入14 亿，同比增长43%。分产品，液晶电视、数字机顶盒、LED、互联网服务收入分别为21、7、6、2.5 亿元，同比增长16%、38%、34%、19%。2017H1 互联网智能终端及视频业务收入共 12 亿元，占收入的31%，同比增长460%，增速亮眼，贡献了主要收入增长，撇开这部分，其他传统业务收入下滑11%，主要由于公司将战略重点放在国内市场的风行业务上。我们认为，2017H2公司业绩将保持快速增长，原因：1）公司凭借其制造优势，传统业务稳步增长；2）2017H1 风行网亏损0.3 亿，随着规模的上升，2017H2 预计会减亏；3）汇兑有望进一步增厚利润，2015、2016 汇兑损失分别为1.5、0.5 亿元，2017H1 汇兑收益0.2 亿元，改善显著。
    超维生态的打造打开成长新空间
    2016 年11 月，公司完成增发，成功打造互联网电视超维生态。风行电视2017H1 累计用户数超300 万，未来三年公司的目标是新增1000 万用户，我们看好风行电视的长期发展。
    盈利预测和投资建议
    我们预计2017-19 年公司净利润分别为5.1、6.1、7.3 亿元，同比分别增长35%、20%、20%，我们看好风行电视的长期发展，现价对应2017年29.8xPE，给予“谨慎增持”评级。
    风险提示：订单下滑；风行电视销量不达预期。