公司发布 2017 年度经营业绩的预计：预计 2017 年度净利润 2.71 亿元至 4.22亿元，同比增长-10%-40%。
    评论：
    三季度收入增长符合预期，毛利率略有下降。在收入端，公司第三季度收入实现58.91%的高速增长，主要受益于政府在自主可控和政务云建设上的旺盛需求。在成本端，公司综合毛利率从去年同期 19.33%下降至 17.31%。主要受收入结构的影响，去年同期毛利率为历史高点，目前公司毛利率仍维持在合理水平。公司费用率控制得当，管理费用率从去年同期的14.56%下降至13.15%。
    组建中国电科太极集团，有效统筹内外资源。10 月底太极创建30 周年纪念日上，公司披露中国电科正在推进体制机制改革和主导产业板块化发展。十五所与太极股份的融合发展已经列入集团公司当前的重要改革内容，这将有效统筹集团内外部资源，快速提升对全产业链的影响力、带动力和控制力；并有利于以军、民两个领域的应用为牵引，快速做强做大产业规模，打造具有影响力的计算机和软件信息服务龙头企业。
    持续看好公司在自主可控的实力和云计算产品布局。1）云计算业务发展迅速。2016 年初，由公司承建并提供运营服务的北京市级政务云平台上线，已有近 40家市级单位的百余个信息系统在太极政务云平台上运行或测试，在用户数量上处于全国省级政务云领先地位。2017 年，公司先后中标北京副中心数据中心等项目、海南省电子政务云、榆林市政务云项目。2）公司经过一系列外延整合完善云计算产业链。公司先后参股人大金仓数据库（持股比例：38.18%）、金蝶中间件（持股比例：21%）。具备中间件、国产数据库和行业解决方案。3）公司资质完备，具备老牌厂商和中国电科优良基因。公司具备业内最为齐全的高级别资质，并首批获得计算机信息系统集成特一级企业资质和国家安全可靠计算机信息系统集成重点企业证书。中国电子科技集团公司和第十五研究所的大力支持。4）激励到位。公司在 2017 年是股权激励第二个解锁期的考核年份，考核条件包括但不限于净资产收益率不低于 11%，净利润复合增长率不低于20%。
    风险提示。政务市场竞争激烈导致毛利率持续下降；政府开支不及预期。
    盈利预测、估值及投资评级。量子伟业的收购事项今年 10 月获得批文，最新发行股份购买资产的价格为 28.10 元/股。因为公司净利润受毛利率波动影响较大，2017 年业务结构变化导致毛利率大概率下滑近 3 个百分点，回到 2016 年前水平，同时公司拟以现金形式对服务器厂商的外延整合低于预期，因此下调其2017-2019 年EPS 预测至 0.88/1.11/2.03 元（原预测1.07/1.40/1.77 元），对应PE 为31/25/13 倍。根据系统集成和自主可控业务相近对标企业2018 年平均PE为27，下调目标价至 30 元，维持“增持”评级。