银行借款增加致利息支出加大影响归母净利润，IT 咨询收入增速明显
    报告期内公司推进“固根基 展两翼”战略落地实施，在进一步做强行业解决方案业务的同时，集中资源，着力发展关键软硬件产品和面向行业的云计算和大数据服务，由于业务模式对现金流需求加大，长期负债由去年同期1.6 亿元增长一倍至今年3.2 亿元，本期银行贷款增加致利息支出加大，财务费用同比增长77.42%，另外市场开拓和销售人员增加至市场费用和管理费用增幅均高于营收增幅，在毛利率基本不变的情况下，影响了当期归母净利润。代表云服务的业务分项IT 咨询业务增速21.65%，业务占比明显加大，云服务收入初现成效。
    固根基，战略性行业和智慧城市稳步增长
    公司进一步聚焦党政、国防、公共安全、能源、交通等优势行业，先后承担了中组部、国务院办公厅、外交部、国家发改委、司法部、交通运输部、国家食药总局、审计署、国家互联网信息办公室、国家档案局等中央国家机关重要信息系统建设任务，继续保持在国家政务信息化领域的领先优势。公司是中国电科旗下新型智慧城市业务板块的骨干企业，在中国电科统筹推进下，公司积极参与北京城市副中心和雄安新区智慧城市规划与建设，抓住契机智慧城市业务稳步推进。
    展两翼，自主可控和云服务发展迅速
    中国电科确立了太极股份作为集团公司自主可控总体单位，牵头筹建中国电科安全可靠系统工程研究中心，积极参与国家安全可靠试点工程，工程二期总规模60 亿，2017 年底完成大部分；之后的三期全面替换软硬件共计1000 亿市场空间。太极股份作为信息安全国家队CETC 集团的自主可控平台，预计拿到20%市场规模，有望成为公司未来新的业绩增长点。公司持续推进政务云服务在全国的布局，继续深化与北京市政务云的合作，已有五十余家委办局的超过150 个应用系统部署在太极云上；公司成功中标海南省、榆林市和陕西秦云工程等项目，公司云业务有望加速推进。
    自主可控政务云业务推进加速，维持“买入”评级。
    预计公司2017～2019 年备考净利润为4.35 亿元、6.15 亿元、7.13 亿元，全面摊薄后EPS 为0.98 元、1.39 元、1.61 元（考虑量子伟业的股份摊薄），对应备考净利润PE 为29 倍、20 倍和17 倍。公司在传统IT 服务业务稳步增长的同时，自主可控政务云业务即将快速增长，维持“买入”评级。
    风险提示：国产化替代不达预期，政务云推进不达预期。