Prototal 实际控制人为何伯权，何伯权属于财务投资人不参与铂涛运营层面，因此铂涛现有经营路线和管理机制不会发生改变。
    铂涛15、16 年分别实现营收36.5 亿元和35.6 亿元，归母净利润分别为1.56 亿和1030 万，17 年上半年实现净利润1.0 亿元，我们预计铂涛今年净利润在3 亿元左右，收购12%铂涛股权将增厚利润3600 万，此外，本次收购有利于公司组织架构、业务划分的清晰化，加快实现公司未来战略规划。
    铂涛17 年经营表现靓丽，未来盈利前景较好
    铂涛是公司最大的酒店板块，截至17 年8 月，铂涛拥有3298 家门店，34万间客房（占公司整体的39%）。17 年以来铂涛经营表现显著回升，3 至8月RevPar 平均涨幅为9%（16 年3 月铂涛并表），中端品牌发展迅速，6月中端酒店数量已超过400 家（占比约13%），麗枫、喆啡两大品牌签约数超过开业数一倍以上，8 月开业门店较年初净增259 家，内生增速在同业中处于领先。我们认为铂涛在行业回暖和产品结构改善的推动下，17 年将实现高盈利弹性（17Q2 业绩增长554%），并且铂涛成长性出色，具有较好的盈利前景。
    四大板块各具优势，公司基本面向好，维持“买入”评级
    酒店业自16 年4 季度开始复苏，公司作为行业龙头充分享受复苏红利，锦江系和铂涛7/8 月RevPar 同比增长分别为6%/7%和10%/13%，呈现3 季度加速向好态势。公司旗下四大酒店板块皆具看点，锦江系拥有优质物业资源，并入卢浮亚洲之后改善激励机制，重梳品牌体系，升级效果明年将有望显现；铂涛业绩弹性高，RevPar 提升明显，中端品牌布局领先，发展潜力良好；维也纳稳居中端酒店龙头，品牌优势明显，轻资产扩张速度远超同业；卢浮今年在法国爆恐事件中复苏，未来有望成为公司全球扩张桥头堡。今明两年公司主要工作是整合旗下各版块业务和资源，精简亢余人员，逐步释放公司在品牌、会员、渠道、采购等方面的规模优势。预计公司 17-19 年 EPS 分别为0.98、1.11 和1.29 元。维持“买入”评级。