2017 年上半年总营收8.09 亿元，同比增长92%。其中，晶体硅生长设备业务占比82%，贡献6.65 亿元，以234%的增幅成为业绩主要增长点。上半年归母净利润达到1.42 亿元，同比增幅88%。
    光伏装机快速增长，单晶炉迎来需求拐点
    作为公司产品主要下游领域，国内光伏装机容量受经济与政策性因素影响今年快速增长。根据光伏行业协会数据，1 到9 月我国新增光伏装机42GW 左右，同比增长60%，其中分布式装机同比增速在300%以上。同时随着单晶与多晶产品价差大幅缩小，单晶电池组件以高性价比优势快速提升市场份额，公司单晶炉设备需求迎来增速拐点。2017 年初以来公司经公告的重大订单累计超过30 亿元，将对今明两年业绩形成重要支撑。
    国内半导体行业大发展，公司有望迎来新机遇
    半导体产业是公司产品未来另一个主要应用领域。近年来半导体集成电路硅材料芯片的应用范围不断拓展，我国已经成为全球最大的晶体硅材料生产国，我国晶体硅制备设备业面临良好的发展机遇。公司近日公告将与无锡政府、中环股份启动建设集成电路用大硅片生产与制造项目。
    投资建议与风险提示
    投资建议：受益光伏投资加速和单晶硅渗透率提升，公司产品实现高速增长，也为将来切入半导体领域奠定基础。综合考虑下游需求强度与公司产能弹性后，我们预测公司2017-19 年EPS 分别为0.392/0.569/0.742 元，当前股价对应市盈率43/29/23 倍，首次覆盖给予公司“买入”投资评级。
    风险提示：国内光伏装机容量低于预期；半导体国产化进程低于预期。