评论：
    维持目标价和盈利预测。维持盈利2017-2019 年盈利预测为0.52、0.71、0.73 元，维持目标价20.64 元，维持增持评级。
    晶盛机电将是单晶炉等设备的主要供应商。中环股份是国内半导体硅片的先行者，技术积累深厚，将是本次合作的硅片制造的主体公司，晶盛机电则是国内领先的设备供应商，将是设备主要供应商，晶盛8 寸、12 寸的单晶炉基本成熟，同时也已经成功研发了单晶硅滚圆机、截断机等半导体新设备，将大大提供半导体设备成本占比。
    合作项目巨大，业绩弹性可观。本次合作将先投8 寸硅片，逐步成熟后进一步投12 寸硅片，根据一期15 亿美金总投资，我们预计一期规划产能为160 万片/月，保守估计单晶炉采购金额为6 亿人民币，考虑到本次深度合作，加上公司的滚圆机、截断机也已经成熟，后面抛光设备也将进一步开发，那么总设备采购金额为有可能到20 亿人民币，利润体量可达8亿人民币（40%净利率），假设按照3 年建设完成，每年贡献2.6 亿元（实际可能前少后多），此前公司17-19 年盈利预测为5 亿、7 亿、7.3 亿元，增厚明显。且二期会再投15 亿美金，将极大增厚利润。
    消除市场疑虑。此前市场担心经过本轮单晶光伏扩产之后，公司业绩将会下行，但是我们认为光伏平价上网会加速到来，光伏会继续加大扩产，同时半导体业绩将会接力，助推公司业绩持续高增长。
    年初至今，半导体硅片价格上涨60%。德国硅片公司Siltronic 股价上涨600%，日本硅片公司Sumco 股价上涨200%，半导体硅片迎来历史大周期，硅片供不应求，国内硅片公司也得到了宝贵的国产化时机。一方面更容易获得送样和中试的机会；另外一面也将避免价格低迷而带来长期无法盈利的困扰。因此，在此难得机遇下，国内硅片公司必将大规模进军并扩产。
    风险提示：项目实施进度尚不确定