报告期内，公司拟以募集资金产生的利息对火炬能源进行增资，通过火炬能源收购火炬控股持有的火炬科技100%股权及火炬控股在淄川火炬新区建设项目相关资产负债。此次收购将有利于避免同业竞争，同时为公司化学动力产业整合发展做好充分准备。
    业绩稳步增长。我们认为，“十三五”期间，在海洋强国、发展深蓝海军、“一带一路”等重大战略背景之下，公司作为军舰动力唯一平台，将极大受益于集团分板块建设。同时，公司股价位于底部，当前军工板块估值仅高于航天电器，对应2017 年PE32 倍。我们认为，公司在军民2 大领域、7 大板块的协同发展下，中长期将保持业绩稳步增长，保守估计未来3 年复合业绩增速20%以上。
    我们预测公司2017~2019 年营收229/254/284 亿元，净利润13.1/15.8/19.2亿元，EPS0.75/0.91/1.10，对应估值32/27/22 倍，继续给予公司“增持”评级。
    风险提示：造船行业景气度持续不高；海军建设进度缓慢。