维持2017-2019 年EPS0.49/0.63/0.80 元，考虑公司作为优质医疗服务龙头的稀缺性和业绩增长的确定性，给予一定估值溢价，给予2018 年PE55 倍，上调目标价至34.65 元，维持增持评级。
    业绩延续高增长，符合业绩前瞻预期。公司2017 前三季度实现收入43.82亿元，增长42.16%；扣非净利润6.57 亿元，增长38.86%，符合我们业绩前瞻预期。2017Q3 收入增54.10%，扣非净利润增45.02%，环比持续提升。
    量价齐升，全面开花。预计白内障手术恢复高增长，屈光手术和视光业务延续高增长，随着公司规模和品牌影响力不断扩大，医疗消费升级趋势下高端手术和服务占比持续提升，受益规模效应和结构优化，毛利率提升1.11pp，期间费用率降低0.21pp，净利率提升0.32pp，未来量价齐升带动各项业务延续30%高增长。
    渠道下沉，扩张提速。分级连锁渠道下沉，非前十大门店进入高速发展期，未来将加速贡献业绩。目前公司已有医院200 家（并购基金120 余家），新医院发展提速，并购基金医院注入上市公司速度有望加快。
    风险提示：新医院培育进度低于预期；扩张速度低于预期。