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>> 兴业证券-恒逸石化(000703)业绩同比大幅增长,远大前景值得期待-171020
上传日期:   2017/10/20 大小:   927KB
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评级:   增持 作者:   徐留明
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    其中公司第三季度实现营业收入186.21 亿元,同比增长120.60%;实现归属于上市公司股东的净利润4.99 亿元,同比增长230.87%;单季度EPS 0.30元。
    维持“增持”评级。恒逸石化2017 年前三季度业绩同比大幅增长,主要由于主营产品价格上涨、价差扩大,毛利率同比提升。
    恒逸石化是国内PTA 及聚酯纤维行业龙头企业,PTA 权益产能约600 万吨,聚酯权益产能约183.5 万吨,此外公司具备己内酰胺权益产能10 万吨。当前正值需求旺季,主营产品价格位于高位,公司未来业绩有望继续向好。此外,公司在文莱建设800 万吨/年炼油项目,为下游产品提供PX、苯等关键原料,项目投产后将进一步提升公司产业链一体化程度,大幅降低成本,提升公司业绩。我们看好行业供需格局改善预期下PTA 产业链继续复苏前景,维持公司2017~2019 年EPS 为1.04、1.23、1.44 元的预测,维持“增持”评级。
    风险提示:原油价格大幅波动风险,下游需求不及预期风险。
 
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