受益于海外市场向好，消费者业务短板逐渐补齐，预计手机终端业务同比增长也在10%左右。政企业务由于公司战略收缩，收入增长乏力。
    3、出售努比亚10%股权，贡献21.7 亿左右的投资收益，去年同期10 亿左右，成为公司业绩增长重要动力。
    4、前三季公司综合毛利率31.64%，同比基本持平，总体费用基本维持稳定，内生业务维持微增。结合产业调研情况以及中国移动NB-IOT 基站集采情况，我们预计公司发出商品存货同比增长较快。
    5、盈利预测：公司预告全年净利润43-48 亿元，我们预计17全年业绩46 亿左右，18-19 年预计业绩维持53 亿、59.5 亿。
    6、风险提示：运营商业务持续降低，5G 投资时间及规模不及预