评论：
    三季度增长加速，全年业绩无忧。报告期内公司三季度增长环比显著加速，我们预计主要受四个方面因素拉动：1）传统抗肿瘤药物在精细化分线销售、向基层市场深度延伸的带动下，增长有所改善。在部分省市新一轮招标中老品种再次降价的压力下，能够实现增速提升殊为不易。预计公司分线销售体系改革尚未全部完成，未来销售潜力仍有显著释放空间。2）麻醉和造影剂线维持了高增长，我们预计麻醉线增长 25%左右，造影剂增长 30-35%左右，随着右美进入医保落地、碘化油注射液等品种放量，这两大板块增长无忧。3）非布司他和艾瑞昔布增长强劲，尤其是艾瑞昔布在新进医保带动下全年销售有望翻倍。4）出口端今年以来公司新获批多个 ANDA，原有品种持续增长，预计三季度海外市场销售环比也有提升。总体来看，在国内外销售齐增、新老品种并进的良好格局下，公司全年增长无忧。
    创新药集群稳步推进，海外申报收获颇丰。近期吡咯替尼以“具有明显临床价值，重大专项”进入第 23 批优先审评，申报适应症为 HER2 阳性转移性/晚期乳腺癌。报告期内公司获批多个临床批件，如 SHR0302 片（1 期，小分子 JAK 激酶选择性抑制剂，应用于类风湿性关节炎的治疗）、注射用甲苯磺酸瑞马唑仑（3 期，短效 GABA-A  受体激动剂，用于超速效的镇定/麻醉）、SHR1459（1 期，小分子 BTK  抑制剂、用于 B 细胞淋巴瘤和类风湿性关节炎的治疗）、海曲泊帕乙醇胺片（2 期，小分子 TPOR 激动剂，用于治疗对糖皮质激素类药物、免疫球蛋白或脾切除疗效欠佳的慢性原发免疫性血小板减少症）。海外市场方面，吸入用地氟烷获得欧洲上市许可、多西他赛注射液和苯磺顺阿曲库铵注射液 ANDA 获批。
    海外机构持股继续增加，苏州盛迪亚等在建工程配套推进。前十大股东中，香港中央结算有限公司和奥本海默基金公司-中国基金持股比例相对中报继续提升。报告期末在建工程显著增长，预计主要是苏州盛迪亚和上海盛迪等在建项目影响。
    风险因素。研发进度低于预期，药品招标降价。
    维持“买入”评级。公司产品线布局全面，创新药管线深刻，海外市场布局领跑国内企业。维持对 2017-2019 年 EPS 的预测为 1.09/1.32/1.63 元，考虑到公司在创新药领域的巨大优势和稀缺性，维持“买入”评级。