重组抗RANKL 全人源单克隆抗体注射液是一种以RANKL（Receptor Activator for Nuclear Factor-κBLigand）为靶点的抗体药物，用于预防实体瘤骨转移所造成的骨相关事件的治疗。Denosuma 公司的Xgeva 与其有类似作用机制，已于2010 年在美国和欧洲上市，2015 年Xgeva 的全球销售额为28.99 亿美元，可见该药品市场前景广阔。在国内，尚未有同类产品批准上市。此次“重组抗RANKL 全人源单克隆抗体注射液”获得临床研究申请受理，若研发进展顺利，将成为公司新的业绩增长点。
    在研项目众多，看好公司在单抗及疫苗领域的布局。公司在研产品覆盖血液制品、疫苗、单抗三大领域，截至公告期公司已取得人凝血酶原复合物的临床试验批件、取得人免疫球蛋白生产批件并于8 月2 日通过GMP 认证；疫苗公司取得冻干A群C 群脑膜炎球菌结合疫苗的临床试验批件，吸附破伤风疫苗完成临床试验，准备申请生产文号。基因公司研发的曲妥珠单抗、利妥昔单抗、贝伐单抗、阿达木单抗正在按计划开展临床研究。在研项目均进展顺利，彰显公司雄厚研发实力；我们看好公司未来主要业务拓展至单抗及疫苗领域的业务布局。
    血液制品需求旺盛，公司采浆实力雄厚，长期看好。血液制品的使用范围在2017版医保目录进一步扩大，国家支持力度的加强使得原本就供不应求的产品变得更加紧俏，而公司拥有23 家单采血浆站，2016 年采浆量增长了40%，采浆实力具有强大的竞争力；虽然在两票制政策及进口白蛋白的冲击下，血液制品2017 年中报时业绩不如预期，但是随着公司销售战略的调整，进一步加强在医院的渗透率和覆盖面，我们相信中长期公司业绩仍将稳步上涨。
    盈利预测与投资建议：我们看好公司作为血液制品行业龙头企业，具备血制品两大核心--强大的上游浆源掌控能力和丰富的产品线。预计2017-2019 年EPS 分别为0.90、1.17、1.53元。考虑公司所处细分领域的高景气，给予2018 年30倍的PE，对应目标价35.10元。维持"买入"评级。
    风险提示：新浆站开拓进度具有不确定性；血浆供求进入拐点。