判断2017-19 年归母净利为0.58/0.83/1.11 亿，EPS 为0.77/1.09/1.45 元，目标价54.5 元，首次覆盖给予谨慎增持评级。
    全球半导体设备景气度向上，产业加速向大陆转移：①全球半导体设备与产业进步呈同周期规律，预计17 年需求总规模达550 亿美元，同增37%。②虽然国内半导体需求占比全球过半，但设备销售乏力。以测试设备来说，全球规模200 亿，但本土厂商产值仅5-6 亿，供需格局极不匹配。17 年起，在产业政策、资金扶持下，半导体产业链加速向大陆转移，预计未来三年投产的62 座晶圆厂中26 座设于大陆，有望利好国产设备及材料。
    公司是封测环节核心受益设备标的，获大基金及大客户青睐：①IC 核心产业链包括设计、制造、封测三大环节，本土厂商设计、制造赶超尚需时间，但封装环节属于劳动密集型，本土厂商实力逼近，有望率先超越。②公司主营产品测试机和分选机下游大多为封测企业，销售额占比达80%，目前已获长电、华天等一流企业认可。大基金持股占比7.5%，为公司第三大股东，国家扶持为公司注入增长动力。③公司注重技术研发，产品附加值逐年提高，通过新产品、新市场的开拓，公司有望继续扩大市场份额。
    催化剂：半导体产业链加速向大陆转移
    风险因素：客户集中度高、应收账款回收的风险