三季报业绩超市场预期。公司预告前三季度实现盈利 40-43 亿元，同比下降 60.32%-63.09%，Q3 单季实现盈利 22-25 亿元，同比下降30.69%-39.01%，三季度业绩环比明显改善。
    黄鸡价格快速上涨，养鸡业务业绩全面好转。上半年受 H7N9 事件影响，养鸡行业低迷，公司养鸡业务亦受到冲击，业绩大幅亏损。随着黄鸡产能逐步出清，禽流感影响消退，以及秋季消费恢复，市场供求持续改善，三季度黄鸡价格快速提升，上涨幅度达 70%-80%，按三季度黄鸡销售均价 7.5 元/斤，成本 6 元/斤，均重 3.5 斤，出栏规模 2亿羽测算，预计三季度公司养鸡业务盈利 10.5 亿元左右，养鸡业务经营业绩实现全面好转，预计四季度鸡价仍将保持平稳向上趋势。
    养猪业务稳步发展，盈利水平仍处相对高位。17Q3 公司出栏共计465.47 万头，生猪销售均价 14.43 元/公斤，出栏均重 117.2 公斤，按生猪完全成本12元/公斤测算，预计三季度公司单头盈利285元左右，养猪业务实现盈利 13.3 亿元左右。公司计划 19 年实现 2750 万头出栏规模，测算生猪出栏 CAGR 为 17%，预计四季度出栏量仍将保持高位，全年出栏规模有望达到 1900 万头左右。
    核心风险：畜禽价格波动风险、疾病发生风险。