2017 年 1-9 月公司累计实现签约面积 558.9 万平米，同比增长 23.10%；累计签约金额 1026.1 亿元，同比增长 42.68%。公司销售节奏稳定，前三季度销售金额已经超过去年全年水平。
    积极拓展优质资源，聚焦优质城市。公司在 2017 年 9 月新增土地储备（不考虑权益因素）合计地价 140.1 亿元，合计规划建筑面积 91.1 万平米，相当于月度销售的 113.5%（按金额）和 127.4%（按面积）。公司聚焦优质城市，拿地城市分别为杭州、苏州、天津、惠州、佛山、滁州等，基本是京津冀、珠三角、长三角的核心城市或核心城市周边。公司聚焦的区域经济发达，长期看住房购买力强。以杭州为例，公司 9 月在杭州获取两宗土地，总价合计 100.2 亿元，根据我们对中介交易数据的监测，9 月杭州房价环比上涨 2.7%。公司拿地策略反映了积极的经营态度，也增强了公司发展的可持续性。
    融资渠道更趋多元化。9 月 22 日，长城证券-金地物业资产支持专项计划一期的优先级资产支持证券已得到全额认购，次级资产支持证券由公司认购。专项计划实际收到认购资金 30.50 亿元，加权融资成本为 5.27%。由于公司长期以来经营业务优秀，财务结构稳定，负债率低，公司的融资渠道和融资成本优势十分明显。2017 年 6 月底，公司整体平均融资成本仅为 4.48%，融资渠道包括银行借款、发行债券和中期票据等。本次资产支持专项计划的顺利发行，意味公司的融资渠道更为多元化。
    风险提示：公司个别项目土地楼面价较高，存在一定的销售压力。公司所处热点城市存在政策收紧销售不畅的风险。
    盈利预测及估值。我们认为，公司整体销售节奏稳定，四季度的销售增速值得期待。拿地方面公司态度积极，公司经营的可持续性增强，另外积极的土地储备政策也倒逼公司加快推货加快周转，也对销售起到正面的积极作用。公司融资渠道更趋多元化，融资成本优势显著，也有利于在目前的行业环境中进一步扩大市场份额。相比较其他龙头房企，公司目前的估值较 低 ， 分 红 一 贯 慷 慨 ， 股 价 具 备 较 强 的 吸 引 力 。 我 们 维 持 公 司2017/2018/2019 年 1.45/1.63/1.72 元/股的盈利预测，NAV12.43 元/股。公司当前股价 11.75 元/股，维持公司 15.99 元/股的目标价和“买入”的投资评级。