报告期内，公司实现营业收入127.11 亿元，同比下降9.77%，主要由于是报告期内房地产项目结算面积减少所致，其中房地产业务结转收入109.38 亿元，毛利率较去年同期增长6.92%；物业出租实现营收3.7 亿元，较去年同期增长12.7%；物业管理实现营收11.9 亿元，较同期增长14.8%。报告期内，物业业务总服务面积突破2 亿平方米，服务范围覆盖90 余座城市，业务优势突出。
    销售持续高速增长，稳健扩充土储。2017 年上半年，公司实现销售金额703.4 亿元，同比增长60.03%，行业销售排名第10 位，较上年同期提升2 位，其中东南区域上半年即完成全年销售任务的82%，其他区域销售均创历史新高。资源获取方面，公司坚持深耕一线城市及强二线城市布局，报告期内，共获取32 宗土地，新增约445 万平土地储备，其中一线城市总投资额占比30%，二线城市总投资额占比58%。
    资本结构良好，融资渠道再拓宽。截至报告期末，公司持有货币资金203 亿元，实际资产负债率58.45%，远低于行业平均水平。在房企融资渠道全面收紧的形势下，公司凭借其雄厚的经营实力，成功发行15 亿元五年期中期票据、30 亿元五年期公司债、10 亿元七年期公司债及2 亿美元五年期债券，低成本、长期限的直接融资将有利于优化债务结构，降低公司融资成本。
    盈利预测和估值：我们预计公司2017 至2019 年可实现净利润75.7 亿、93.5 亿、102.2 亿，对应EPS 分别为1.7 元、2.1 元、2.3 元。参考可比公司估值，我们给予公司2017 年9.5 倍PE，通过RNAV 测算每股15.7 元，较当前股价折价24.8%。
    风险提示：房地产政策风险，商业地产价格波动风险