募集资金扣除发行费用的净额将全部用于澳大利亚传奇王国项目（16.15亿）、宋城演艺世博大舞台改扩建项目（7.3 亿）、阳朔宋城旅游建设项目（5.61 亿）、张家界千古情建设项目（5.8 亿），演艺科技提升机科技互动项目（3.12 亿）以及大型演艺女子天团树屋女孩项目（1.58 亿）。
    对此我们点评如下：
    评论：
    中短期摊薄影响消除。公司此次募投项目大多为储备的外延项目，部分在我们的业绩预测中已包含，另外从建设周期来看，最早的阳朔项目预计明年上半年开业，因此本次非公开发行对中短期业绩将有所摊薄。本次发行后公司总股本由14.52 亿扩至16.42 亿，不考虑发行费用，基于我们的业绩预测（公司2018、2019 年归母净利预测为14.1 亿，16.7 亿），发行完成后业绩摊薄率约为11.5%。本次定增中止后公司摊薄影响得到消除，短期对股价形成一定利好。
    外延扩张有序推进。公司目前账面现金充裕（截至17H 为9.12 亿），定增中止期间仍可采取其他短期融资方式保障项目的正常推进。从开业时间点来看，阳朔预计2018 年上半年开业，轻资产明月山项目以及西安项目预计2018 年下半年或2019 年上半年开业，上海和张家界项目预计2019 年开业。未来3-4 年内将会有持续的轻资产+自有投资落地（每年开业2-3个），有望开启新一轮快速发展周期。
    异地项目回暖，轻资产输出反响热烈。海南旅游市场年初至今景气度持续回升，1-8 月接待游客同比增12.4%，预计下半年三亚宋城景区营收增速约15%；丽江千古情17H 受集中整治影响增速显著放缓，7、8 月份以来政府推动暑期旅游优惠政策，丽江市接待游客量同比增长32%和20%，，停留天数增加至2.42 天（延长0.2 天），Q3 丽江项目收入增速或有所回升。公司首个轻资产项目《炭河千古情》自2017 年7 月试营业以来累计演出场次为170 余场，景区接待游客超过65 万人次，引爆当地旅游市场。
    风险提示
    新项目及轻资产业务拓展不及预期；互联网演艺板块政策性风险。
    盈利预测及投资建议
    公司传统“千古情”业务受益中国整体旅游市场增长将保持稳健增势，轻资产项目连续落地印证了公司连锁复制扩张的能力。九寨项目对下半年经营造成冲击但影响较为有限，维持2017-2019年 EPS预测 0.77/0.97/1.15元。当前价格（18.59元）对应2017/18年 PE 24/19倍，处于历史低位。短期摊薄影响消除利好股价，中长期业绩增长提供估值支撑，六个宋城战略驱动外延扩张，国内旅游演艺 IP 龙头优势稳固，配置价值显著，维持“买入”评级。