各大主题公园不断推出颇具民族文化气息、风格各异的主题活动，取得丰厚成果。其中，杭州宋城景区举办“我回大宋”系列主题活动，实现71 天接待游客270 万人次，同时，杭州景区与加拿大时光工厂合作大型高科技时空秀《古树魅影》，丰富游客夜间体验。报告期内杭州景区实现营收3.2 亿，同比增长22.38%，毛利率达82.85%。九寨沟景区今年受到地震影响，预计会对公司九寨项目今年下半年经营产生影响，但2016 年度九寨项目仅占公司营收的5.65%、占归母净利润的7.06%，且截至地震前九寨项目已完成2016 年度全年营收的65%左右。因此预计此次地震对公司的整体营收和净利润影响有限。另外，三亚宋城旅游区在当地市场环境综合整治后，营收5.88 亿，同比增长12.63%。
    异地项目+轻资产业务不断落地，明年业绩提升指日可待
    公司在桂林、张家界、上海、西安的异地项目有序推进，有望在2018、2019 年增厚公司业绩。同时，在报告期内，公司相继签约宋城西樵山岭南千古情景区项目以及宋城明月千古情景区项目，实现第二、第三单轻资产项目输出落地，将带来5.3 亿的收入。目前，公司轻资产第一单宁乡项目已顺利试营业，《炭河千古情》隆重试演。公司在未来将继续发展轻资产业务模式，从而降低自身成本，进一步提升公司整体的毛利率以及净利率，形成新的利润增长点。从时间节点来看，明年将是公司多个项目落地的关键之年，业绩有望进一步提升。
    六间房直播业务增长稳定，用户满意度提升
    六间房在娱乐直播板块持续实现升级和创新，提高了移动端和桌面的用户体验。灵动时空4 月推出的新产品《连斩无双》数周位于iOS 付费榜前20 名。六间房月均页面浏览量达7.02 亿，注册用户数超5,300 万，总体月度活跃用户5,481 万；日演艺总时长60,900 小时，月人均ARPU 值682 元。目前，直播市场竞争日趋激烈、监管趋严，六间房的优质口碑将助力公司抗击风险，稳步提升。
    盈利预测：受地震影响下调盈利预测，预测公司2017-2019 年的EPS 分别为0.72、0.81、0.90 元，对应27.29、24.36、21.75 倍PE，维持强烈推荐评级。
    风险提示：公司项目进展不及预期；自然灾害、政治事件影响旅游市场。