公司于2017 年9 月5 日增持猫眼文化，持有猫眼文化30.11%股权。而猫眼文化于9 月21日增资扩股引入微影时代和林芝利新两个战略投资者，公司持有猫眼文化的比例由30.11%变更为19.83%。
    猫眼微影成立合资公司，实现战略合作。猫眼和微影时代实现全面战略合作，共同组建新公司“猫眼微影”。根据协议，猫眼与微影的换股比例为猫眼：微影1.85:1，新公司两公司分别占65%和35%股权。新公司将以猫眼为主体整合双方相关业务，光线、微影、腾讯、美团点评将成为公司主要直接股东。光线传媒占19%左右股权，是猫眼的重要股东。光线传媒董事长王长田将担任新公司董事长，林宁任副董事长，原猫眼CEO 郑志昊任CEO。
    猫眼微影合并整合业务，实现票务市场双寡头格局。猫眼微影合并之后主要业务包括：（1）电影票务:此为合并后最主要的业务。（2）演出票务：合并之后稳居演出票务市场第二位。除此之外还保留了电影投资制作发行业务、微影体育业务、微影投资业务、猫眼专业服务及猫眼广告业务等相关业务。
    猫眼电影业绩显著，增强线上发行巩固龙头地位。猫眼电影是国内领先的集在线购票服务、用户互动社交、媒体内容营销服务、电影衍生品销售等于一体的互联网电影娱乐媒体及互动社区平台。猫眼电影2017 年1-5 月实现净利润0.73 亿元，经营情况良好，预计17 全年实现净利润2 亿元，利润+增强线上电影发行能力巩固龙头地位，同时猫影文化与微影旗下的微格时代已实现股权融合，这对猫眼的业务拓展有协同效应。
    盈利预测。短期：我们认为今年国庆档参投的《羞羞的铁拳》等票房有望爆发，正在制作并即将上映的电影《缝纫机乐队》爆款潜质巨大，中期：动漫游戏、猫眼电影新兴业务将更上一个台阶；我们认为新丽传媒上市在即，公司随即获利；长期：公司内生+外延的全产业链布局，将伴随行业结构优化期奠定龙头地位；我们预期2017-2019 净利润分别为9.13/11.75/15.59 亿，对应PE 约为32/25/19 倍。参考同行业估值水平，我们给予光线传媒2017 年42 倍PE 估值，对应目标价13.02 元，“买入”评级。
    风险提示：公司影视作品票房不达预期；公司外延不达预期。