建设高峰期到来+自主化突破，信号系统成为轨交产业链最大发展机遇，公司迎来业绩向上拐点：根据我们的测算，“十三五”期间仅地铁市场信号系统年均需求规模超100 亿，加上考虑城铁市场的话，需求规模有望达到120 亿元以上，有望在18 年、19 年我国城轨信号系统迎来业绩确认的高峰期，并且处于国产替代加速期。公司目前信号系统市占率已提升到20%以上，自主化线路经过市场验证后，未来公司拿到的自主化线路将增多，预计18 年开始实现对公司业绩贡献，有望实现毛利率从25%提升至40%以上，带来极大的业绩弹性。同时公司中标杭绍台铁路 PPP 项目，首次进入国内高速铁路领域，具有里程碑意义，公司轨道交通业务未来有望实现向轻轨、有轨电车、城际列车等全层次城轨领域以及部分高铁领域渗透，进一步打开公司收入空间。
    环保节能业务受益于水处理市场的景气，形成稳定增长的盈利贡献：公司分别于2014 年、2016 年和2017 年完成了对海拓环境、达康环境及苏州科环的收购，在工业污水处理领域已形成了工艺设计、核心设备制造、工程和运营的全产业链布局，打造拥有多种业务模式（EPC/BT/BOT/PPP 等)建设营运管理能力的区域智慧环境综合服务商。同时由于南美国家节能减排的市场需求增长，公司加大了对LED 节能业务的投资力度，目前订单饱满，有望成为公司业绩一个重要增量。
    盈利预测与评级：预计公司2017-19 年归母净利润分别为0.86、2.25、3.82 亿元；2017 年开始实现扭亏为盈，2018 年和2019年同比分别增长160.46%、69.48%；对应的EPS 分别为0.22、0.57、0.97 元，PE 分别为81.73、31.38、18.51 倍。公司正在发生积极变化，迎来业绩拐点，维持“强烈推荐”评级。
    风险因素：自主信号系统推广低预期，轨交产品交付进度低预期。