公司2017年PS估值仅0.41倍，盈利能力正触底回升，后续与永辉合作深入、国企改革带来激励机制改善均有望加速促进公司业绩、估值双升。维持公司2017-2019年EPS：0.30/0.23/0.34元，目标价11.89元，"增持"评级         
   生鲜改造效果卓越，CPI上行最为受益的低PS个股。2016年开始永辉派驻生鲜团队对中百仓储等门店进行生鲜改造。2017H1，公司仓储店生鲜化改造已经完成，生鲜销售同比增长11.4%，毛利额同比增29.5%，门店客流、同店收入均有显著提升。2017H1食品CPI由2月的-4.3%逐月上升至6月-1.2%，7、8月进一步提升至-1.1%和0.2%，永辉、中百都经历收入增速逐季不断提高的过程。下半年，必需消费品有望维持价格上涨趋势，CPI走高将主要通过同店增速、毛利率提升利好超市企业，中百作为低PS估值、业绩拐点的企业最为受益。     
    与永辉合作进一步深化，国改提效大势所趋。股权结构看，目前永辉持股25%，武商联合计持股33%，武汉国资委持股仍然处于主导地位，双方经营合作不会受到股权方面影响。公司与永辉在供应链联采整合、湖北地区高端超市领域仍将继续深入合作。公司Q2盈利拐点出现，后续国改提效大趋势明确，业绩持续向好可期。