受多重因素影响，H1 净利润增速偏低，下半年净利润有望高增长。我们认为上半年公司新增浏阳南园新基地，需要大规模扩招员工，东莞松山基地+榔梨基地产能扩充改造，同时为保证下半年批量交货，上半年集中研发新项目，以上多种因素共同导致H1 净利率增速偏低。伴随着下半年三星、华为、OPPO、Vivo、小米集中拉货，南园新基地产能集中释放，ASP 提升，公司下半年净利润有望重回高增长。
    短期看点：公司火力全开，加速扩充产能，全面应对下游厂商供货需求。目前公司的产能利用率较高，为了应对不断扩大的订单需求，公司新增南园新区、改造东莞松山、榔梨基地。南园新区预计于2018 年全面建成后形成1.5亿片的年产能，松山新区预计新增5000 万片的2.5D 玻璃+2000 万片3D 玻璃的年产能，预计2018 年公司玻璃盖板年产能超过6 亿。
    中长期看好双曲面玻璃+金属中框大趋势，公司作为行业龙头有望重点受益。AMOLED 屏+5G/无线充电+全面屏+外观升级四轮驱动，加速曲面玻璃的全面渗透。（1）随着柔性AMOLED 屏的发展，需要3D 盖板与之完美贴合。（2）5G 时代、无线充电技术都要求手机外壳不能有电磁屏蔽性，金属背板将会被摒弃，玻璃盖板因具有良好的电磁穿透性有望成为新宠儿。（3）全面屏对于手机内部组件的净空间压缩使得天线设计难度增加，可实现背板+天线一体化的无断点的玻璃手机背板有望逐渐替代金属背板。（4）厂商为了去同质化，吸引消费者眼球，争相采用高颜值的曲面玻璃手机外壳。双曲面玻璃+金属中框是大势所趋，公司作为玻璃防护屏行业的龙头，有望从中重点受益。
    致力打造全产业链一站化服务平台，机器自动化、蓝宝石、新材料等全面布局。公司在自动化改造、蓝宝石、金属中框、陶瓷等领域全面布局，积极应对未来行业发展变化，提高公司的一体化服务能力，有利于提升综合竞争实力。
    盈利预测。预计公司2017~2019 年营业收入237.23、333.31 和388.37 亿元，归母净利润22.92、34.86 和46.13 亿元，对应18 年EPS 1.33 元/股。结合可比公司，给予18 年30x PE，对应 6 个月内目标价39.90 元/股，给予买入评级。