（3）三大主营业务——手机视窗防护屏/平板电脑防护屏/其他产品，同比增速分别为47.61%/49.74%/74.53%；收入占比分别为64.69%/12.67%/22.64%；毛利率分别为23.83%/13.12%/29.42%，毛利率分别同比增长2.31%/-3.41%/0.26%。（4）期间费用率为19.63%，同比下降3.87 个百分点。销售费用率/管理费用率/财务费用率分别为1.97%/16.49%/1.17%，分别下降0.23 个百分点、下降3.86 个百分点、提高0.22 个百分点。
    2、公司二季度营业收入45.53 亿元，同比增长52.68%，综合毛利率为23.15%，同比下降0.97 个百分点。期间费用率为20.67%，同比下降1.59 个百分点，其中销售费用率/管理费用率/财务费用率分别为1.79%/17.09%/1.79%，分别下降0.27 个百分点、下降1.78 个百分点、提高0.46 个百分点。
    3、公司业绩增长的主要原因：1）受益于国产品牌手机厂商崛起，公司大力开拓市场，订单、产销量不断增加，大客户市场份额持续提升；2）智能穿戴设备、手机陶瓷后盖、金属件需求增加，产销量同比大幅增长；3）费用管控合理、规模效应带来盈利能力改善。
    4、我们认为，公司是消费电子产品防护玻璃行业领先厂商，已掌握相关核心技术和工艺诀窍，拥有快速研发能力、规模量产、品质管控等优势，客户资源优质、稳定。受益下半年智能手机批量发布、量产备货以及苹果新一代iPhone发布带来的换机潮，下半年业绩将有望加速增长。
    新产能基地及可转债项目建设持续推进，满足下半年苹果等大客户订单需求
    1、报告期内，可转债募投项目“消费电子产品外观防护玻璃建设项目”加快推进，部分工厂已量产后盖防护玻璃新产品；完成对东莞松山湖联胜公司的破产重整程序，加快布局华南地区产能和研发基地；建立越南生产基地，设立子公司并完成收购越南胜华，为下游显示面板客户进行产能配套；基于东莞市塘厦镇新生产基地，设立蓝思精密（东莞），优化消费电子金属件布局。
    2、我们认为，公司正加快推进新产能基地、新扩产项目建设，外观防护玻璃件、视窗防护玻璃等产品产能进一步优化，与下游消费电子企业的协同效应显现，多个区域的产能布局将能满足大客户下半年旺盛的订单需求，为业绩高成长及可持续发展提供保障。
    研发能力强，与客户密切合作开发新产品，前瞻布局陶瓷、3D玻璃等产业链  
    1、报告期内，公司累计投入研发费用8.55亿元，同比增长25.71%；新获得专利授权136件，其中发明专利12件；新申请专利269件，其中发明专利77件。外观是消费电子中高端产品的追求方向，由于5G、无线充电等技术演变，3D玻璃、玻璃及陶瓷后盖成为中高端智能机的发展趋势。公司积极配合客户开发试制新产品，推进重点客户、重点产品的研发。下半年，全面屏、无线充电、OLED显示等硬件创新将带动消费电子产品进入新一轮换机潮。 
    2、我们认为，公司具备成熟、高效、快速的研发和投产能力，技术储备充足，联合客户进入大量的新产品研发将提升客户的粘性并有望带来更多订单，为募投项目产能提供有效的技术支持。陶瓷外观件、曲面玻璃、精密金属结构件等新产品、新技术的布局将适应消费电子行业的未来变化和趋势，能为客户提供一站式解决方案。 
    拟发行可转债，为产能扩张提供资金保障  
    1、报告期内，公司拟发行不超过48亿元的可转换公司债券，用于消费电子产品外观防护玻璃建设项目（拟投入34亿元）、视窗防护玻璃建设项目（拟投入14亿元，为浏阳南园新生产基地、东莞松山湖新生产基地提供资金支持；本次公开发行可转债申请已获得中国证监会受理。 
    2、我们认为，消费电子产品防护玻璃行业是资金、技术、劳动密集型产业，可转债的发行将能优化资本结构，满足生产基地建设的资金需求，将为产能扩充提供保障。 
    三、盈利预测与投资建议  
    公司是全球消费电子产品防护玻璃领先企业，主要专注于触控防护面板的研发、生产与销售，具有成熟工艺和量产能力，布局蓝宝石、陶瓷等新材料打造新的增长点。 
    不考虑可转债摊薄，预计公司2017~2019年EPS分别为0.90元、1.22元和1.37元。考虑到公司在防护玻璃领先地位和产业布局，给予公司2017年40~45倍PE，未来6个月合理估值36.0~40.5元，维持公司"强烈推荐"评级。 
    四、风险提示：  1、消费电子需求不及预期；2、消费电子市场偏好转变；3、项目达产进度不及预期。