为A客户备战+新厂区整改导致费用增加，净利率有所下滑。1）公司为满足大客户下半年新订单需求，为浏阳南园新生产基地提前招聘了大量新员工进行培训，导致人力成本有所上升；2）新并购的东莞松山湖基地仍处于整合与技改建设阶段，资产折旧及摊销费用有所增加。两方面原因导致公司各项费用有所增加，上半年净利率仅有3.54%，其中2Q下滑到1.89%。预计下半年进入正常生产后将明显回升。 
    下半年进入备货旺季，业绩有望大幅爆发。A客户供应链零组件厂商7月份开始启动大规模备货，公司为A客户三款新机型供应玻璃盖板和玻璃机壳，OLED版备货较LCD版稍晚对公司业绩影响较小，同时A客户对于3Q的指引也非常乐观，高于市场预期。我们维持A客户新机型下半年9500万台出货量的判断，公司下半年产能全开，业绩将有望大幅爆发。 
    手机防护玻璃需求快速爆发，公司龙头优势明显，维持"增持"：公司将充分受益于国际品牌手机玻璃工艺升级及机壳材质转换的趋势，迎来高速增长。预计2017-19年EPS分别为0.90、1.31、1.64元，对应PE为34、24、19X，维持"增持"评级。 
    风险提示：竞争加剧、客户销售不及预期