由于大客户新品发货推迟，公司三季度的部分出货将转移至明年一季度，并且考虑到国内客户明后年导入 3D 玻璃进度有望超预期，因此我们下调 2017 年 EPS 预测至 0.80 元（-17%），上调18~19 年 EPS 预测至 1.44（+12%）、1.92（+21%）元。考虑到公司是爆发性行业龙头标的，我们给予一定估值溢价，对应 18 年 30 倍 PE，上调目标价至 43.2 元，增持评级。
    手机外观去金属化明确，公司玻璃业务将率先爆发。（1） 无线充电、5G以及 OLED 趋势下，去金属化大势所趋，2.5D、3D 玻璃、陶瓷外观将相继爆发，“双面玻璃+金属中框”外观方案凭借成本、性能和产能优势将成为主流外观方案。（2）需求端爆发在即。新一代 iPhone 全部导入双面2.5D 玻璃设计，后续有望导入 3D 玻璃，价值量进一步提升；安卓阵营也在加速导入，三星、小米已经从旗舰机型导入，HOV 积极跟进，玻璃外观行业从 2H17 开始迎来大爆发。（3）供给端龙头优势明显。蓝思、伯恩两大厂商规模远胜于其他厂商，行业重资本开支加上高工艺壁垒，龙头厂商先发优势明显，蓝思加码产能将率先享受行业爆发红利。
    率先布局陶瓷外观，静待行业爆发。陶瓷凭借优异性能，有望成为主流外观材料之一，公司在陶瓷外观加工领域工艺领先，独家供应大客户陶瓷版 Watch 等产品，将率先受益于陶瓷外观爆发。
    风险提示：玻璃加工行业竞争加剧；3D 玻璃导入低于预期。