投资要点
    核心员工将充分享受公司成长红利，对员工积极性和业绩形成正面刺激作用。本激励计划授予的激励对象总人数为 630 人，包括公司董事、高级管理人员、核心业务和技术人员，人员覆盖面广，从高层到中层核心都能够参与到本次股权激励计划中，可望分享到公司在新一轮成长周期的红利。人才是玻璃加工行业非常核心的资源，蓝思的优势之一便是拥有大量的技术专家和熟练工人。本次股权激励有望帮助公司留住核心人才团队。员工和公司利益进一步绑定有助于提升公司员工生产积极性、生产运营效率，对业绩形成正面刺激作用。
    玻璃机壳迎来爆发式增长期，蓝思作为龙头将最为受益。最新发布的iPhone8 和iPhoneX 采用了玻璃机壳来取代上一代iPhone7 的铝合金机壳，玻璃机壳无讯号屏蔽作用，适配5G 通讯和无线充电应用，在Apple 的带动下，玻璃机壳的渗透率有望从17 年15%在未来两年快速提升至50%以上，蓝思科技是玻璃加工行业的两大寡头之一，市场份额在25%以上，客户资源、工艺技术、量产能力上领先优势明显，将最为受益行业爆发趋势。
    下半年进入备货旺季，业绩有望大幅爆发，维持“增持”：公司长期将充分受益于国际品牌手机玻璃工艺升级及机壳材质转换的趋势，下半年大客户新产品已于3Q 开始大量备货，业绩有望爆发。预计2017-19 年EPS 分别为0.90、1.31、1.64 元，对应PE 为32、22、18X，维持“增持”评级。
    风险提示：竞争加剧、客户销售不及预期