云端建设多点发力，SDN市场有望爆发。公司拥有HPE全线网络硬件的独家代理优势，自研存储与服务器借国产化趋势将持续发力。SDN是ICT融合和云计算的关键技术，市场空间超千亿，公司深耕多年，在BAT等大企业经验丰富，作为龙头随运营商转型需求提升有望实现爆发。 
    网端发力高端路由，超融合有望引领云计算采购趋势。公司推出旗舰核心路由器切入运营商高端路由百亿市场，上线即中标运营商多个大型集采，有望打破华为一家独大的业态。超融合架构下的快速部署、上电即用等优点有望助UIS引领云计算采购趋势，随着混合云在行业的落地增加及新一代CAS在电信云化中的逐步应用，空间有望进一步打开。 
    政务云持续高增速，"云筑百城"打开战略新篇章。政务云市场复合增速有望持续超20%，预计2021年市场规模超600亿元。公司稳居行业份额第一，有望随行业实现业绩快速增长，并向行业云、城市云等新的大空间实现转化升级。公司"云筑百城"战略提出3年内建设100个城市云、10个行业云的目标，凭借私有云优势，借电信云化的趋势，公司有望抢占高地，同时为基础设施拓展新的落地渠道。 
    盈利预测与估值:看好ICT融合下公司云服务战略的持续推进，我们给予公司2017-2019年EPS分别为：1.70、2.04和2.42元，维持"增持"评级。 
    风险提示：并购整合不及预期、云计算行业增速不及预期