总而言之，公司除了“旧的”电声器件持续升级外，“新的”智能耳机&智能音箱业务蓄势待发，VR/AR 客户、设计、制造、成本优势占尽，Sony/Oculus 等老客户依靠不断推出优质内容销量迅速上新台阶，苹果、Disney、微软等密集布局VR、AR领域，公司也有望成为首选合作伙伴，再复制PS VR 销量神话。MEMS 业务持续拓展新应用领域，后续有望成为多领域MEMS 王者。电声器件、智能耳机&智能音箱、VR/AR、MEMS 多领域空间打开，公司增长再提速！
    电声器件升级永不停歇，从30 亿美元向100 亿美元收入规模迈进。电声器件持续升级永不停歇，整体趋势是越小、越好、越多。下一轮电声器件大升级（年市场需求规模从30 亿美元到100 亿美元）的帷幕刚刚拉开，信噪比、谐振、防水、立体音效都是改进的大方向，器件价值量会持续提升，长期看未来声学器件将进入与传感器、芯片多技术融合的智能化时代。
    无线耳机&智能音箱强势来袭，重塑声学生命力。A 公司2016 年底推出近场语音交互智能无线耳机，极大提升耳机附加值和技术壁垒；同时今年推出的智能音箱主打音质主题，采用了MIC 阵列和扬声器阵列，亦为声学器件开辟了新的市场空间。
    占领VR/AR 至高点，率先享受行业爆发红利。SONY2017 年将发布多款“杀手级”游戏内容有望继续推升PS VR 销量数倍增长。公司和高通结盟发布VR 移动式一体机解决方案，有望极大加速一体机行业进展。另外，公司在VR 关键零组件自制率提升带来盈利空间增加。同时，公司后续有望成为苹果/迪士尼/微软等巨头VR/AR 的合作伙伴，充分享受该行业爆发红利。
    MEMS 传感器——潜力巨大的高速成长行业。受益物联网和智能化热潮，MEMS 传感器进入新一轮快速成长周期，物联网、消费电子、汽车等多领域业务打开，公司作为MEMS 巨头，推出多种MEMS 传感器，开启新空间。
    盈利预测。预测公司2017~2019 年归母净利润分别为23.10、32.91、42.17亿元，对应EPS 为0.71、1.01、1.30 元/股。结合可比公司估值，给予公司2018 年28x PE，对应目标价28.28 元，维持“买入”评级。
    风险提示： iPhone8 销量不及预期。