收入快速增长毛利率提升，受汇兑损益影响，利润增速较低。公司上半年毛利率39.3%，净利率13.5%，分别增长1.89pct 及-3.44pct；二季度实现收入4.56 亿元，同比增长47%，环比增长25%，净利润5635 万元，同比增长10%，环比增长3%，单季度毛利率39%（同比+2.47pct），净利率12.35%。收入的快速增长主要来源于体验式按摩收入及内销增长，收入增速高于利润增速主要因为上半年财务费用大幅增长，2016 年底公司美元敞口约7000多万美元，虽然公司在二季度已及时采取套期保值等措施减少人民币升值带来的汇兑损益，但是上半年仍产生了较大影响。来自Body Friend 收入占比逐步下滑，减轻大客户依赖。公司2017 年1-6 月来自BODY FRIEND 公司的销售额占公司主营业务收入的比例达41.12%（2016 年占48%），随着公司内销快速增长及共享按摩业务的发展，对大客户的依赖逐步降低，打消市场疑虑。公司上半年收入快速增长及毛利率提升也在逐步验证自主品牌内销占比提升后带来综合毛利率提升的逻辑。
    共享按摩业务发力，进展超预期。目前公司共享按摩椅产品铺设的渠道主要包括院线、高铁、机场、购物中心等，占据了全国90%的院线资源，包括万达、上影、星轶影城等，2017年1 季度末累计总数量铺设到15000 台，单季收入和去年全年相当；上半年到6 月底累计铺设到27000 台。经历了两年的培育和发展，公司共享按摩椅业务带来的巨大的线上流量也初步取得转化成效，收入实现多元化，上半年稍息网络实现收入9044 万元，净利润1142万元，二季度单季实现收入5744 万，净利润约500 万元，主要是铺设较多按摩椅产品，推广活动等产生较多费用支出。
    公司是国内高端按摩椅生产企业，共享按摩模式迎来新发展，维持“买入”评级。从公司发展历史可见其管理层执行力较强，在国内按摩椅市场的迅速发展以及高端产品渗透率提升的行业背景下，公司积极拓展产能、建设国内渠道发力内销市场；共享按摩模式逐步被认可并在国内公共场合得到快速扩张。下调盈利预测，预计2017-2019 年净利润分别为2.86、3.96、5.55 亿元（原预测2.97、4.12、5.42 亿元），目前对应EPS 分别为4.08、5.66、7.93 元，对应PE 分别为27/19/14 倍。