中国轨道交通市场空间广阔，未来几年将进入快速增长阶段。按照各城市城轨、地铁发展规划，2020年全国将建成城轨，地铁6,200 公里，2050 年将建成11,700 公里，占世界总里程一半以上。2015 年~2020 年全国轨道交通牵引与控制系统年均需求量约100 亿元。
    轨交业务将成为公司新增长点，首单破冰打开公司国内市场
    公司生产的牵引系统已通过中国城市轨交技术装备委员会认证，技术得到了肯定。牵引系统样车实现无故障累计运行10 万公里。若此次中标成功，将成为公司轨交业务首单，我们认为，这主要得益于公司轨交牵引系统的高自主化率和广深地区区位优势，利好公司轨交业务的长期发展。未来公司轨交业务将向全国更多城市进行推广，轨交业务将成为公司新的营收增长点。
    业绩高速增长可持续，工控、轨交业务协同作用强
    从去年第三季度开始，工控行业的增速逐步回升，同时，受益于UPS 电源的市场增长和新能源汽车的国家政策推动，公司营收和利润超继续保持高速增长。17 年上半年，公司实现营收8.84 亿元，同比增长56.42%；实现营业利润0.81 亿元，同比增长465.58%。未来期间，借力于主营业务的市场增长，预计公司营业收入将继续攀升。在费用控制方面，公司在2017 年上半年始终保持费用率增幅低于收入增幅，公司将会继续保持此趋势，利润高速增长可持续。同时，公司的伺服电机、变频器、控制器等高自主化产品将对轨交业务的增长起到良好的协同作用。
    盈利预期：预计2017~19 年的EPS 分别为0.2、0.26、0.35 元，对应的PE 分别为39、30、23 倍，维持“买入”评级，目标股价12.00元。