我们分析认为驱动公司业绩增长的主要因素是生息资产稳定增长（YoY +13.5%）和非息收入增长（YoY+20.38%）。NIM 同比下降13bps 则对业绩增速形成负面影响。
    资产规模稳步扩张，结构优化调整：生息资产规模较年初增长5.8%，环比增长3.1%，保持稳步增长。结构上，同业资产继续维持今年以来的压缩趋势，占比进一步下降至10.18%；债券投资占比继续提升，半年末占比达36.23%；贷款占比稳步提升，半年末占比45.42%。
    存款占比提升，同业负债压降：期末存款占比63.87%，环比一季度末继续小幅提升；同业负债占比继续压降，期末占比下降至18.38%；应付债券比例基本维持不变。负债结构的持续优化，有利于降低公司的负债成本，改善公司的息差。
    息差降幅收窄：上半年净息差1.61%，同比下降13bps。上半年生息资产收益率3.99%，较去年同期微降1bp；付息负债付息率2.38%，较去年同期上行12bps。根据我们的模型测算，二季度息差环比一季度息差微降1bp，息差环比收窄幅度减小，下半年息差有望企稳。
    资产质量继续改善，拨备覆盖率下降：期末不良率1.18%，较年初下降9bps，环比一季度末下降6bps，不良呈现持续改善趋势。从贷款逾期率的情况来看，报告期末逾期率1.73%，较上年末大幅下降49bps，该指标的大幅改善表明公司未来不良新增的压力得到缓解。拨备覆盖率237.03%，环比上年末下降19 个百分点，主要原因是公司加大了不良的核销力度，同时减值计提有所减少，拨备覆盖率仍处于较高水平。
    盈利预测：我们预测北京银行2017、2018 年的归母净利润分别为190.46亿、207.47 亿，对应EPS 分别为1.25 元、1.36 元，维持增持评级。
    风险提示：资产质量超预期恶化化