扣除日上中国后营业总收入为112.06 亿元，同比增长9.19%，扣除后归母净利润为12.48 亿元，增长12.77%。
    旅游服务收入基本保持稳定，表现较为突出的是票务代理业务；商品贸易贡献了公司主营收入主要的增长点，公司毛利率较高的商品贸易业务收入占比由去年同期的48.34%提高至今年的56.25%。
    公司免税业务外延扩张取得重大进展。获得香港机场烟酒产品经营牌照，中免公司及其日上中国分获首都机场T2 和T3 免税业务经营权，在国内11 家机场进境免税店招投标中成功6 家机场进境免税店。
    叠加国企改革落地，公司新领导上任，公司的管理思路、运营逻辑将会出现调整，未来红利释放，公司业绩值得期待。
    盈利预测与投资建议
    维持公司2017-2019 年每股收益预测1.13 元，1.42 元，1.72 元，对应PE 为25.67/20.43/16.87，目标价33.90 元，建议买入。
    风险提示
    1）国际政治安全局势影响出入境旅游；2）极端天气、意外灾害影响；3）三亚海棠湾客流增长不及预期；4）首都机场、香港机场免税业务进展低于预期。