2017 年上半年公司实现综合毛利率9.41%，较上年增加0.19%。公司Q1、Q2的毛利率分别为11.00%、9.13%，分别同比提升2.73%、-0.97%；工程业务、房地产业务的毛利率分别为7.67%、35.30%，分别同比提升0.09%、10.36%，房地产业务毛利率受到地产市场回暖影响实现大幅提升；在安徽省内、省外及国外地区分别实现毛利率10.5%、6.29%和9.42%，分别同比增加0.79%、0.61%和-2.33%，国内业务毛利率提升，境外毛利率有所下滑。
    公司上半年实现净利率2.05%，同比上升0.49%，净利率涨幅大于毛利率的原因在于税金及附加、资产减值损失占比减少；三费率5.27%，同比增长1.28%。
    公司上半年资产减值损失占比为0.51%，较去年减少0.81%。每股经营性现金流净额为-3.21 元，较去年减少2.95 元/股，主要由于公司上半年房地产土地储备增加，支付的土地出让金大幅增加，付现比大幅攀升所致。
    盈利预测与评级：我们预计公司2017-2018 年EPS 分别为0.50 元、0.65 元、0.78 元，对应的PE 分别为16.0 倍、12.3 倍、10.3 倍，给予“增持”评级。
    风险提示：宏观经济不景气、合并安建工后的公司融合、房地产调控趋严