H1 业绩高增长。1)2017H1 净利1.48~1.64 亿元(+80%~+100%)，2016H1净利0.82 亿元(-29%)，2016 年全年净利3.06 亿元(+19%)，2017Q1 净利0.41 亿元(-12%)；2)H1 业绩高增主要因：①积极推进PPP 业务，基础管理能力加强，主营业务利润率提高②安徽建工6 月起并表，增加净利约0.38 亿元，若扣除此部分则H1 净利1.1~1.26 亿元(+34%~+54%)。
    完成吸收合并安徽建工，整体实力大幅增强。1)合并重组已完成(6.54 元/股发行约9 亿股，配套融资17.88 亿元，锁三年)，公司成为安徽省国资委旗下营收规模最大的建筑公司，营收规模及整体实力大幅提升；2)2017 年是国改成效年，安徽是国改热点地区，公司为区域国改标杆，已引入员工持股(本次配套融资)，认购5.05 亿元(占28%)，认购人数2190 人占合并后公司总人数的18%；3)未来更多国改事项值得期待。
    基建PPP 催化，订单有望高增长。1)十三五期间安徽迎基建热潮，千亿级别的引江济淮再获国家部委重点支持并进入实质招标期，公司已取得首个施工项目“派河口泵站枢纽工程”(9138 万元)，作为龙头将充分获益；2)公司积极拓展PPP 业务，且安徽建工已发行400 亿元PPP 产业基金，可撬动2000 亿元规模的PPP 项目，2017 年PPP 项目可加速落地。
    核心风险：重组进展、订单落地低于预期，业务整合风险等